Волатильность экономики на минимуме за 50 лет

45
Источник:   —  12 октября 2017, 15:18

Экономика". После весьма низких полагаемых объемов волатильности в сентябре октябрь начался с самого низкого годового реализованного объема волатильности.

Волатильность экономики на минимуме за 50 лет

Москва, двенадцатого октября - "Вести. Экономика". После весьма низких полагаемых объемов волатильности в сентябре октябрь начался с самого низкого годового реализованного объема волатильности.

При просмотре рынков капитала, речь идет не только об акциях: волатильность снизилась до минимумов фактически по всякому классу активов.

Все это должно быть знакомо тем, кто наблюдает за влиянием инъекций мобильности центральным банком на рынках.

Впрочем может показаться непредвиденным, что согласно новому обзору Bank of America отклонение глобального роста является самым низким за последние десятилетия, рассматривая, что рост ускоряется.

Иными словами, от того что банк дает свой "график дня", изменяемость роста ВВП в различных странах является самой низкой за последние 50 лет либо, проще говоря, волатильность мировой экономики упала до весьма низких значений.

Вышеприведенный график имеет солидный толк не только для тех, кто наблюдает за взаимосвязью - вполне возможно, волатильность рынка низкая, потому что экономическая волатильность низкая либо напротив, - но и для обзора. Как разъясняет Шиам Раджан из BofA, огромная часть последних четырех лет была потрачена на обсуждение относительных отличий в росте и политических дивергенций. Это проявилось не только в G5, где США играют ведущую роль, но и на прогрессирующих рынках.

Эти отличия в росте привели к доминированию 2-х инвестиционных философий:



    Впрочем с крахом кросс-экономической изменяемости данный сдвиг меняет две вышеперечисленные склонности: он смещает рост мировой торговли от FX к ставкам и резко замедляет перемещение внешнего интереса.

    На фоне еще одного гибели волатильности и в конце концов возвращению к бывшему состоянию потенциала это также повышает риск одновременного увеличения доходности облигаций, обусловленного как ожиданиями центрального банка, так и растущими срочными премиями.

    По суждению BofA, вышеприведенный график и все, что с ним связано, поясняют движение рынка с сентября: больше высокие всеобщии доходности, приглушенная реакция в баксах США и продажа японскими частными инвесторами – то, что отмечает начало этого перехода.

    Значит, каковы утилитарные, торговые итоги падения изменяемости, которая сглаживает волатильность не только на рынках капитала, но и в мировой экономике. И что именно случилось при заключении Шанхайского соглашения в самом начале 2016 г.? Вот что про это пишут в BofA.

    Всеобщий рост за последние некоторое количество лет главенствует за счет отдельных блестящих пятнышек и необыкновенных проблемных задач. США проложили путь в G5, Европа/Япония приметно отстают, Великобритания/Канада столкнулись с внутренними потрясениями (цены на нефть и Brexit).

    То же самое касается прогрессирующих рынков, рост в Индии и рост в Китае достигнут на фоне роста политического риска в Бразилии и риска со стороны сырьевых товаров в Российской федерации. Эта многоскоростная глобальная экономика содействовала становлению 2-х основных тезисов инвестирования.

    На макроуровне она преувеличила отличия в политике центрального банка, делая дифференциалы FX и front-end rates самым легким выражением макропоказателей.

    На уровне поступления смещение спроса со стороны иностранных частных спонсоров, рассматривая дифференциации процентных ставок, стало самой огромной темой, стимулирующей как доходность казначейства, так и кредитно-спредовые продукты, такие как организации.

    фактически любой рассказ о поступлениях с конца QE ФРС фокусировался на японском и европейском спросе на активы США с фиксированным доходом.

    Это изменится. График дня показывает стандартное отклонение глобального реального роста ВВП в сорока пяти странах.

    Согласно нынешним прогнозам в 2017 г. подмечены самые низкие темпы роста, которые отслеживались в различных странах за последние 50 лет. Даже с помощью трехгодичного скользящего плана изменяемость глобального роста гораздо ниже обыкновенного уровня 2.5-3.5%.

    Обратите внимание, что это также выполняется в различных аппаратах. Стандартное отклонение темпов роста в пределах G5, зоны евро и внутри Азиатско-Тихоокеанского региона снижается в последнее время.

    Правда низкая волатильность роста сама по себе является отличной новостью, реальным ударом является то, что это происходит в то время, когда прогнозы роста и ведущие показатели улучшаются. Как заметно из графика 1, в сентябре 2017 г. была проведена полная зачистка производственного PMI по всему миру со всеми огромными государствами, расположенными выше 50.

    Что это значит для макроторговли?

    Итоги, сделанные из больше низких изменений в глобальном росте, столь же значимы, как и направление глобального роста.

    В финальном счете одновременный всеобщий рост в сочетании с низкой волатильностью в различных странах снижает фокусировку на разнице в ставках и повышает риск скоординированных действий в политике центрального банка.

    В связи с этим возрастание ставок Банка Канады, предшествующие функционирования Банка Великобритании, увеличения со стороны ФРС и ожидаемые решения ЕЦБ - все они в течение нескольких месяцев являются доказательствами. Это также ставит под сомнение суждение о том, что нужно сберегать низкие ярусы долгосрочных премий за облигации.

    Во-вторых, это также сводит на нет довод о том, что возрастание внутреннего дохода будет достигнуто с ростом покупок у иностранных спонсоров (в частности, японских и европейских). Зарубежные инвесторы, желающие продлить срок, вероятно, останутся на обочине, так как даже их рынки облигаций переоцениваются. Во каждом случае потери внутренних портфелей могли бы стимулировать продажу иностранных облигаций для защиты собранной прибыли за последние некоторое количество лет.

    Сентябрь уже является свидетельством начала этих ценовых действий:



      Если сохраняется толчок роста, все вышеперечисленное повышает риск синхронного увеличения доходности облигаций, обусловленных как ожиданиями центрального банка, так и прогнозами в ближайшие месяцы.

      Остается добавить, что, когда центробанки совместно вливают триллионы в мобильность, в течение так называемого года "скоординированного глобального поправления", схоже, следует ждать не только рынок без волатильности, но практически отсутствие изменяемости цельной всеобщей экономики.

      Мы обязаны получить результат меньше чем за год, когда нынешнее увеличение балансов центробанков на $2 трлн в год снизится до нуля.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
Новые правила торговли ЕС противоречат нормам ВТО

Новые правила торговли ЕС противоречат нормам ВТО

Экономика". Министерство торговли Китая известило, что новые торговые правила Евросоюза, направленные против китайского импорта, не рассматривают...

35
Путин пообещал удобство иностранным коммерсантам

Путин пообещал удобство иностранным коммерсантам

Экономика". Глава государства Российской федерации Владимир Путин на встрече с коммерсантами Германии пообещал иностранным инвесторам...

25
Заявки по безработице в США на минимуме с августа

Заявки по безработице в США на минимуме с августа

Экономика". Число заявок на пособие по безработице в США на прошедшей неделе уменьшилось до минимума с конца августа, после того как сезон...

46
Советы инвесторам: три основные темы в IV квартале

Советы инвесторам: три основные темы в IV квартале

Экономика". В последнее время индексы акций регулярно обновляют исторические максимумы. Любой новый максимум вызывает дискуссии о том, что...

34
facebook
Нажмите «Нравится»,
чтобы читать 1NNC в Facebook