Это еще не инфляция, но уже очень на неё схоже

31
Источник:   —  07 февраля 2011, 11:46

Рост цен в еврозоне вызван не политикой недорогих денег, а крутым удорожанием энергоносителей и продуктов питания. ЕЦБ, видимо, придется начать повышать ставки прежде, чем ожидалось.

Это еще не инфляция, но уже очень на неё схоже

Какие темпы роста цен следует считать приемлемыми? Россиянам уже довольно давным-давно доводится мириться с официальным уровнем инфляции в пределах 8-10% в год. Западных немцев их федеральный банк все послевоенные десятилетия приучал к тому, что для типичного функционирования экономики жизнь не должна каджый год дорожать больше чем на 2%, и такая установка обеспечивала ФРГ одну из самых твердых валют в мире. Европейский центральный банк (ЕЦБ) подхватил традицию бундесбанка и поставил себе задачу удерживать возрастание цен в зоне функционирования евро чуть ниже 2-процентной отметки.

В январе годовой показатель роста розничных цен в семнадцать перешедших на цельную валюту странах составил 2.4%. Это еще не инфляция, но уже очень на неё похоже.

Инфляция пришла, откуда её не ожидали

Казалось бы, правы оказались все те, кто предрекали: большие госдолги в странах еврозоны, принуждающие ЕЦБ настойчиво держать кредитные ставки на высоко низком уровне, скупать гособлигации и принимать иные меры по закачиванию денег в экономику, неизбежно приведут к всплеску инфляции. Дело, Однако, в том, что текущие инфляционные склонности появились совсем не следственно. Никакого ценового наступления по широкому фронту пока нет: гораздо дорожают «всего лишь» две комбинированные части потребительской корзины — энергоносители и продукты питания.

абсолютно, взлет мировых цен на нефть либо пшеницу отчасти связан с европейской и в особенности американской политикой крайне недорогих денег, разрешающей спекулянтам брать заемные средства и гнать вверх котировки этих и других биржевых товаров. И все же энергия дорожает, в первую очередь, потому, что мировая экономика после глобального кризиса опять заработала на крайне высоких циклах. А за продовольствие доводится платить больше потому, что сельскохозяйственным изготовителям все сложнее удовлетворять растущий платежеспособный интерес на добротное питание в таких раньше нищих странах с громадным населением, как Китай либо Индия. К тому же мировой агропром серьезно пострадал в прошлом году от нескольких огромных природных аварий, в том числе от засухи в России.

Воспоминания о жарком лете две тысячи восьмого года

По сути дела мы возвращаемся к ситуации летних месяцев две тысячи восьмого года, когда инфляция в еврозоне достигла высоких за её недолгую историю высот в 4%. Ни о каком долговом кризисе речь тогда еще не шла, кредитные ставки были в тот момент еще весьма высокими, кроме этого, ЕЦБ даже пошел на их последующее возрастание. Тем не менее инфляционная спираль продолжала раскручиваться. Сильную тенденцию к глобальному удорожанию все больше востребованного сырья и все больше дефицитного продовольствия получилось прекрастить лишь разразившемуся осенью две тысячи восьмого года глобальному финансовому кризису, за которым последовала широкомасштабная рецессия. И вот теперь сформировавшаяся около 3 лет назад явственная макроэкономическая ориентация попросту возобновилась.

Это обозначает, что последующего роста цен повсеместно в мире и, в частности, в еврозоне не избежать. Глава Европейского ЦБ Жан-Клод Трише тоже так считает. На конференции в штаб-квартире ЕЦБ во Франкфурте-на-Майне третьего февраля он сказал, что «уровень инфляции может продолжить в ближайшие месяцы свой рост и остаться основную часть две тысячи одиннадцатого года чуть выше отметки в 2%». Впрочем к концу года, успокаивающе добавил основной банкир Европы, инфляция опять снизится.

Необычный прогноз Жан-Клода Трише

По сути дела, Трише тем самым предсказал к концу текущего года значительное снижение мировых цен на энергоносители и продовольствие. На чем основан такой прогноз? На расчетах, согласно которым некоторое ожидаемое замедление роста мировой экономики окажется так существенным, что интерес на сырье ощутимо снизится? На верах, что спекулянты прекратят игру на возрастание? На уверенности, что текущий год окажется для фермеров повсеместно в мире в особенности урожайным?

Всего пару недель назад высказывания все того же Трише по поводу инфляции были куда больше тревожными. Тринадцатого января он озадачил наблюдателей непредвиденным напоминанием о том, как он в июле две тысячи восьмого года поднял процентную ставку. Это был недвусмысленный сигнал рынкам: мол, я постоянно готов к решительным действиям. На сей раз всеобщая тональность конференции была куда больше осторожной. Видимо, глава ЕЦБ считает, что раньше он достаточно отчетливо обозначил свою позицию, а потому сейчас логично демонстративно занять выжидательную позицию и посмотреть на поступающие данные о финансово-экономической ситуации в еврозоне. Единовременно он тяготится выиграть время, дабы дать политикам возможность принять добавочные меры по стабилизации Европейского валютного союза и входящих в него государств, а торговым банкам — еще больше окрепнуть после недавних потрясений.

Ожидаем продолжения третьего марта

Но рано либо поздно Европейскому центральному банку все же придется начать борьбу со все больше явственными инфляционными тенденциями. Многие специалисты считают, что ужесточение кредитной политики начнется в третьем квартале — недавно до истечения срока полномочий Трише. Не исключено, впрочем, что недвусмысленная статистика о росте цен принудит ЕЦБ поднять ставку еще раньше: его начальство вряд ли захочет мириться с инфляцией в третьего-4%.

Трише пока медлит, потому что красиво понимает: всякое, даже минимальное удорожание кредитов больно стукнет и по самым огромным должникам среди государств еврозоны, и по особенно слабым торговым банкам в Европе. Впрочем, по сопоставлению с всплеском реальной инфляции все это, безусловно, меньшее зло. К тому же государства, ставшие сейчас мотором экономического роста в еврозоне, в первую очередь —
Германия с её необыкновенно сильным ростом ВВП, от постепенного возвращения процентных ставок с невообразимо низкого уровня на типичный не пострадают.

ЕЦБ, безусловно, не будет шокировать рынки крутыми и неожиданными телодвижениями. Это обозначает, что заранее до фактического возрастания ставок начнется «словесная артподготовка» к такому шагу. А потому уже 3 марта, на конференции после очередного заседания начальства ЕЦБ, Жан-Клод Трише может значительно ужесточить свою риторику. Это еще не будет реальной борьбой с инфляцией, но уже будет очень на неё похоже.

Автор: Андрей Гурков, экономический обозреватель Deutsche Welle
Редактор: Андрей Кобяков

ПОПУЛЯРНОЕ НА САЙТЕ
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
Особенно приближённый к облику человека робот-женщина представлен в Токио

Особенно приближённый к облику человека робот-женщина представлен в Токио

Робот-женщина, особенно приближённый к человеческому облику, представлен сегодня в Токио в одном из центральных универмагов. Его задача...

37
Русский язык становится всё знаменитее в Китае

Русский язык становится всё знаменитее в Китае

В Китае русский язык с удовольствием постигают и взрослые, и дети. Телевизионные программы, в которых звучат русские песни, собирают многомиллионную...

28
В ВВЦ не исключают, что Шувалов войдет в совет директоров

В ВВЦ не исключают, что Шувалов войдет в совет директоров

Решение может быть принято на заседании совета в июне.

22
​СМИ: Разломанные исторические монументы можно будет арендовать по рублю за здание

​СМИ: Разломанные исторические монументы можно будет арендовать по рублю за здание

Министерство культуры предлагает изменить обстоятельства сдачи в аренду аварийных объектов. Исходная стоимость аукциона будет составлять...

30
facebook
Нажмите «Нравится»,
чтобы читать 1NNC в Facebook